Rapport annuel 2025 et quitus de gestion
Environnement économique et financier : prudence, concentration des performances
ouverture aux produits dérivés
Données clés épargne salariale
Le Conseil de surveillance du fonds actions (FCPE) s’est réuni le 1er juillet 2026, avec la participation des représentants des porteurs de parts (dont Misha Karapetyan pour la CFTC, porteur également du pouvoir de Dominique Albertoli – CFTC) et des représentants de l’entreprise, ainsi que de la société de gestion HSBC Global Asset Management (France).
1) Rapport annuel 2025 et quitus de gestion
La société de gestion a présenté le rapport annuel 2025 : document d’informations clés (DIC), panorama économique, politique de gestion, frais, performances et éléments réglementaires.
Points marquants :
- Performance 2025 : +21,03 %.
- Frais du fonds : 0,62 %, dont 0,23 % pris en charge par l’Entreprise.
- L’actif net est passé de 23,964 M€ (31/12/2024) à un peu plus de 29 M€ fin 2025 (+21,17 %), hausse portée principalement par les plus-values latentes.
- En 2025 : flux net de souscription +10 K€ (2,99 M€ de souscriptions vs 2,98 M€ de rachats), revenus 64,7 K€, plus-values nettes réalisées > 1 M€.
À noter : un représentant de l’entreprise a souligné que la performance, bien que positive, était inférieure à l’indice de référence. Le Conseil a néanmoins donné quitus à l’unanimité à HSBC GAM pour la gestion 2025.
2) Environnement économique et financier : prudence, concentration des performances
Le gestionnaire décrit une vision modérément positive 2025–2026, mais insiste sur une forte concentration des performances (thèmes/entreprises). Aux États-Unis : croissance ~2 %, inflation 2,7 % (2025), économie « en K » (les 10 % les plus riches détiennent 80 % des actifs financiers et représentent 50 % de la consommation). En zone euro : croissance attendue faible (1,4 % en 2025 ; 0,6 % en 2026 ; 1 % en 2027). La présentation a aussi porté sur la Chine (enjeux structurels, croissance attendue 4–4,5 %).
Intervention CFTC (Misha Karapetyan) : face aux valorisations élevées et aux attentes fortes autour de l’IA, il a exprimé une vigilance claire : « espère que tout ne repose pas sur l’espoir ». Cette remarque résume notre point d’attention : quand la hausse des marchés dépend d’anticipations (monétisation de l’IA, profits futurs), la gestion doit rester robuste, diversifiée et pilotée avec des garde-fous.
3) Changement majeur : ouverture aux produits dérivés (futures/options)
Le Conseil a adopté à l’unanimité une évolution de l’orientation de gestion : possibilité d’utiliser des instruments financiers à terme (notamment futures et options) pour couvrir, exposer ou arbitrer actions et change, avec une limite d’engagement maximale fixée à 50 % de l’actif net. Deux nouveaux risques principaux sont ajoutés : risque associé aux produits dérivés et risque de conflits d’intérêts potentiels. Deux risques accessoires sont introduits : liquidité et taux d’intérêt. La société de gestion s’engage à un contrôle quotidien de la limite, et à une information individuelle des porteurs avant mise en œuvre (qui ne commencera pas immédiatement : ouverture de comptes requise).
4) Données clés épargne salariale
Au 31/12/2025, les porteurs “sortis” représentent 47,88 % des encours, point important pour la stabilité des volumes. Le fonds HSBC Continental Europe Actions pèse 28,981 M€, soit 6,33 % des encours Groupe (les fonds dominants restant l’actionnariat salarié 169,304 M€ et le monétaire 55,591 M€). En 2025, 23 M€ de versements ont été réalisés (dont participation 10,276 M€, intéressement 2,391 M€, abondement 4,828 M€, versements volontaires 5,553 M€).
Position CFTC (à suivre) : nous resterons attentifs à la mise en œuvre concrète des dérivés (finalité de protection/diversification, transparence, contrôle des risques) et à l’impact potentiel d’une baisse d’encours liée aux porteurs sortis.